第274章 原油的引信

第274章 原油的引信 (第2/2页)

现在，投行接单员的视线只会死死盯着NYMEX（纽约商业交易所）的公开盘口。只要公开市场的原油期货池子里还存在足够的流动性，能让他们瞬间买入现货底仓完成Delta中性对冲。他们便会机械地接下这笔场外总收益互换，将丰厚的期权点差与手续费无风险地收入囊中。
　　
　　“协议4092确认。两千手，DOne（成交）。”
　　
　　“五千手，对冲完毕，DOne。”
　　
　　确认的声音陆续从交易员的耳麦中传出。
　　
　　接下这批场外期权后，华尔街的做市商们随之背上了极端的单边风险。既然签下了看涨的对赌协议，一旦原油价格暴涨，他们就得自掏腰包去填补巨额的赔付窟窿。
　　
　　因此，为了维持自身的资金安全并达成“Delta中性”，各大投行必须立刻采取对冲行动。庞大的合规资金从高盛、大摩等机构的内部账户中涌出，直接切入NYMEX（纽约商业交易所）的公开交易池，大举买进相应的原油期货底仓来平抑风险。
　　
　　这番被逼出来的自保动作，恰好触发了整个隐匿计划最核心的法理错位。
　　
　　在一九九〇年的金融规则下，场外衍生品（OTC）市场是一片缺乏集中清算机制的暗池。机构间点对点签署的互换协议，根本无需向监管机构进行强制申报。这就导致了一个极具欺骗性的结果：当商品期货交易委员会（CFTC）的持仓限额雷达扫过公开盘口时，华盛顿的监管官员所能看到的，仅仅是美国本土的寡头们正在疯狂砸出海量买单。
　　
　　至于究竟是谁在幕后逼迫这些巨头去拼命建仓？
　　
　　溯源的线索在这里被彻底切断。那几十份印有开曼群岛离岸信托抬头的真正对赌契约，早已被陆续锁入投行的实体风控保险柜，与公开市场的数据网络实现了物理隔离。
　　
　　借由这种场内对冲与场外对赌的信息断层，西园寺家的庞大本金，顺理成章地隐匿在了华尔街巨头掀起的交易噪音之中。
　　
　　控制台旁边的几台热敏传真机开始运转。
　　
　　“滋滋——”
　　
　　摩擦声密集地响起。
　　
　　一卷卷带有高盛、大摩等寡头机构抬头的场外合约（ISDA）确认函，源源不断地从出纸口吐出，落在收集托盘里。
　　
　　数十亿美元的名义本金，在不到二十分钟的时间内，便已经被精准地切分锚定。
　　
　　……
　　
　　东京时间，上午十点。
　　
　　千代田区，丸之内。三井总部大楼。
　　
　　最高掌舵人办公室的红木双开门被推开。秘书额头上覆着一层细汗，快步走到紫檀木茶几前，将一份印着“极密”字样的中东战情电传简报，平放在桌面上。
　　
　　三井财阀总帅八木端坐在真皮沙发上。
　　
　　“阁下。中东分社加急密电。”秘书压低声音。
　　
　　八木的视线落在简报的封皮上。他身体前倾，拿起那几页纸张。
　　
　　伊拉克共和国卫队越过边境线。全面入侵科威特。
　　
　　八木的瞳孔微缩。
　　
　　这下事情严重了。
　　
　　日本超过百分之七十的原油供应都依赖着波斯湾。战争一旦切断科威特与沙特的供给，全球原油现货将在短时间内被恐慌性买空。原油价格暴涨，将会直接导致重工业与化工制造的底层原材料成本大幅攀升。
　　
　　这种高昂的工业成本会迅速传导至消费端，化作恶性的输入型通胀。日本银行为了压制失控的物价，必然会采取紧缩货币政策，持续上调公定步合率。
　　
　　这恰恰是击碎企业现金流的致命死局。
　　
　　国内的企业在面临原材料成本暴涨时，急需庞大的活期现金来购买原油、维持工厂运转。但在大藏省《总量规制》的信贷封锁下，企业手中囤积的土地资产却根本无法从银行换出救命的过桥资金。同时，日银的加息又让他们背负的旧有债务利息不断攀高。
　　
　　一边是无钱购买昂贵原油导致的实业停摆，另一边是无法变现的重资产与不断吸血的高息负债。这套由通胀与政策紧缩构成的闭环，会直接切断国内制造业的资金大动脉。
　　
　　八木只觉得一阵毛骨悚然。
　　
　　他猛地想起上个月在料亭包间里的那场会面。
　　
　　当时，他抛出港区芝浦那个带有深水泊位的地皮，试图拉拢西园寺家共同出资。
　　
　　修一端着茶杯，回绝得十分生硬。
　　
　　“西园寺家现在实在是没有多余的胃口了。”
　　
　　“小女近日苦于夏季炎热，已经前往轻井泽避暑了。……绝不再向银行增加一日元的负债。”
　　
　　如果当时三井动用账面上的海量现金，买下了那个深水泊位。
　　
　　此刻面对暴涨的原油，三井物产的账面上将彻底丧失抢购现货的美元流动性。在极端波动的行情下，国际卖家势必会索要天价保证金，甚至直接拒收三井银行开出的信用证（L/C）。拿不出美元结汇，三井高价租下的大批超大型油轮（VLCC）只能空置在各大港口，将会每天白白燃烧数十万美元的滞期费。
　　
　　另外，原油断供还会瞬间掐断财阀的实体大动脉。三井化学与三井东压的乙烯裂解装置将因失去原料被迫停机，下游的塑料、化纤与汽车零部件产线随之全面断供。三井不仅要面临全球采购商的海量违约金索赔，其苦心经营数十年的市场份额也会被三菱与住友迅速蚕食。
　　
　　更致命的是宏观政策的双重绞杀。原油暴涨必然带来恶性输入型通胀，日本央行为了压制物价，肯定会持续上调公定步合率。
　　
　　在不断攀升的高息重压下，三井为了筹集购买原油的救命钱，只能被迫折价抛售芝浦深水泊位。然而大藏省的《总量规制》已经切断了不动产的融资渠道，在信贷封锁的死水里，市面上根本不存在能够全款接盘的买家。
　　
　　化工端违约停产，地产端彻底锁死，商社端严重失血。
　　
　　这三重危机引发的连锁崩塌，最终会全数倒灌进三井银行的资产负债表。急速飙升的坏账将直接击穿资本充足率的底线，把整个三井帝国拖入分崩离析的死局。
　　
　　八木的手指在沙发的真皮扶手上缓慢收紧。
　　
　　轻井泽的“避暑”？
　　
　　好一个避暑。连中东爆发战争的具体月份，都在那个她的推演之内吗？
　　
　　这到底是怎么做到的？之前的好几次预判也是，西园寺家的行动简直精准得让人发指。
　　
　　这都已经脱离了“预判”的范畴了，说是“预言”才更为恰当。
　　
　　她到底是怎么做到的？到底是哪里来的情报？总不能说她是从未来穿越回来的吧？
　　
　　真的是……名不虚传。
　　
　　好一个西园寺的“魔女”。
　　
　　他深吸了一口气，站了起来。
　　
　　不管怎么说，以后有任何涉及到西园寺家的领域，都必须万分小心应对。
　　
　　尽最大可能地与其取得合作关系，在不危及集团核心利益的前提下，万万不能与之为敌。
　　
　　他大步走到宽大的红木办公桌前，按下桌面上的内线电话通讯键。
　　
　　“接三井物产。能源贸易部门。”
　　
　　两秒钟后，线路接通。
　　
　　“我是八木。”
　　
　　“立刻调拨账面上所有的外汇储备。”
　　
　　“去新加坡和伦敦的现货市场。以最高溢价锁定目前市面上可用的超大型油轮（VLCC）运力。”
　　
　　“另外，全面买入印尼米纳斯原油与北海布伦特原油现货。”
　　
　　八木盯着办公桌上的那份中东简报。
　　
　　“赶在全球恐慌蔓延之前，把三井旗下化工厂下半年的工业原油缺口，全部填满。”
　　
　　指令下达完毕，八木切断通话。
　　
　　他看着窗外那片在阳光下熠熠生辉的繁华街景，长长呼出一口气。
　　
　　唉，时局动荡啊……这一次，三井能够挺过去吗？